#ElSalvador 馃挵 Ahorro de pensiones de los salvadore帽os cae a rentabilidad negativa #HastaCuandoSV

#ElSalvador 馃挵 Ahorro de pensiones de los salvadore帽os cae a rentabilidad negativa #HastaCuandoSV

Los efectos de la crisis econ贸mica mundial y la alta tasa de inflaci贸n est谩n afectando las ganancias de las pensiones en El Salvador.

La tasa de rentabilidad real o las ganancias de los ahorros de los cotizantes del Sistema de Ahorro de Pensiones (SAP) en El Salvador ha ca铆do, en los 煤ltimos meses, a niveles negativos debido a los efectos de la crisis econ贸mica internacional y la elevada tasa de inflaci贸n en el pa铆s.

Esto se traduce en que los cotizantes han comenzado a ver p茅rdidas en las ganancias de los estados de cuenta que les entregan las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

Este impacto ya est谩 siendo percibido por los trabajadores afiliados al SAP. Para el caso, una cotizante residente en Soyapango e inscrita en una de las AFP, not贸 que en su 煤ltimo estado de cuenta la rentabilidad reportada en el balance fue de -$324.02. Esta fue la cantidad que su fondo para pensionarse dej贸 de percibir entre enero a julio de este a帽o, a ra铆z de la inflaci贸n.

鈥淟a tasa de rentabilidad real depende de cada una de las AFP, pero est谩n bastante cercanas y la mayor铆a tiene una rentabilidad de -1.8 % o casi -2 %鈥. Tatiana Marroqu铆n, analista econ贸mica.

La 煤ltima vez que la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) dio el dato de la rentabilidad real de los 煤ltimos 36 meses del SAP fue en febrero pasado cuando estaba en 2.46 % en el fondo conservador y de 1.65 % en el especial de retiro. Para entonces ya se mostraba una fuerte tendencia a la baja, ya que en febrero del a帽o pasado las rentabilidades reales de los fondos conservador y especial estaban en 4.8 % y 3.7 %, respectivamente.

Ya anteriormente, LA PRENSA GR脕FICA hab铆a reportado esta ca铆da y los expertos explicaban que la tasa de rentabilidad es un promedio ponderado de los 煤ltimos 36 meses, por lo que si la tasa de inflaci贸n sigue alta durante el resto del a帽o, las tasas reales pueden llegar a cero o ser incluso negativas porque los precios al consumidor ser谩n mayores a las tasas nominales que pagan los t铆tulos. Es decir, que los inversionistas comenzar谩n a perder.

Rentabilidad de fondo de pensiones cae a la mitad en El Salvador
“Si se llega a tener tasas de inter茅s negativa significa que sale mejor estar gastando el dinero que guardarlo y ahorrar”, advirti贸 en su momento Carlos Acevedo, expresidente del Banco Central de Reserva (BCR).

Como la SSF dej贸 de publicar el dato de la rentabilidad real, los expertos consultados coinciden que si se toma en cuenta que la tasa de la inflaci贸n a junio tuvo un crecimiento de 7.8 % (m谩s del doble de la tasa de rentabilidad), “es muy probable” que la ganancia sea negativa.

Tatiana Marroqu铆n, analista econ贸mico, explica que la tasa de rentabilidad real depende de cada una de las AFP, pero est谩n bastante cercanas y la mayor铆a tiene una rentabilidad de -1.8 % o casi -2 %. Esto significa que el dinero de los cotizantes, en lugar de ganar rentabilidad, est谩 perdiendo, como fue en el ejemplo antes mencionado.

“Al enfrentar la rentabilidad de los ahorros en el fondo al crecimiento de los precios, est谩 devaluando o perdiendo su capacidad adquisitiva”, dice Marroqu铆n.

En cuanto a la rentabilidad nominal, en mayo del a帽o pasado del fondo conservador era 5.6 % y en mayo de este a帽o era 3.9 %, seg煤n reporta la SSF, lo que significa tambi茅n una disminuci贸n.

La 煤ltima vez que la rentabilidad real del SAP cay贸 fue durante la crisis de 2008-2009 debido a la crisis internacional y la baja en la tasa LIBOR, pero estuvo en alrededor del 1 % y no toc贸 niveles negativos porque estaba muy concentrada en activos de renta fija.

Un consultor en tema previsional explic贸 que en el estado de cuenta de los cotizantes refleja que, en el 煤ltimo a帽o, las inversiones de las AFP distintas a la de los t铆tulos p煤blicos han tenido rentabilidades negativas. Eso se ve en que el fondo especial de retiro se mantiene casi igual en mayo en 4.7 % porque est谩 concentrado en instrumentos de deuda del Estado salvadore帽o que paga tasas fijas de los CIP, eurobonos y Letras del Tesoro.

“El problema est谩 en los incluidos en el fondo conservador que el portafolio est谩 un poco m谩s diversificado al tener un 79 % de inversiones en instituciones p煤blicas y el resto de valores extranjeros, dep贸sitos bancarios, titularizaciones y fondos de inversi贸n”, dice el experto.

Marroqu铆n concuerda y agrega que estas cuentas de ahorro individual son colocadas en un mercado de valores y tiene la probabilidad de ser afectada por los vaivenes de la econom铆a y mercados internacionales.

En el largo plazo, si los mercados se recuperan pronto y las tasas de rentabilidad de los portafolios rebotan fuertemente, esto no tendr谩 un efecto significativo en el valor de las inversiones del fondo de pensiones. Pero si no se recuperan las tasas , entonces se ver谩 una disminuci贸n en el valor de la pensi贸n por el dinero que los cotizantes dejaron de percibir.

Es decir, que para finales del a帽o 2023 tendr铆a que superar el promedio ponderado de entre 5.1 % y 5.6 % para que haya una recuperaci贸n del saldo. Sin embargo, el presidente del Banco Central de Reserva, Douglas Rodr铆guez, dijo recientemente que la entidad prev茅 que la inflaci贸n comience a disminuir el pr贸ximo a帽o y que se estabilice hasta el 2024.

En los 煤ltimos meses el SAP ha mostrado una fuerte recuperaci贸n. A mayo 2022 se registraron 812,196 cotizantes, convirti茅ndose en el punto m谩s alto en la historia y mayor en 65,069 personas respecto a mayo 2021, equivalente a un crecimiento interanual de 8.7 %.

El activo total de los Fondos de Pensiones ascendi贸 a $13,732.4 millones, perteneciendo el 94.3 % al Fondo de Pensiones Conservador, equivalente a $12,951 millones, mientras que el Fondo Especial de Retiro tuvo una participaci贸n de 5.7% con $781.4 millones.

Temor de impago de la deuda
Otro aspecto a tomar en cuenta es que los precios de los eurobonos de El Salvador est谩n muy por debajo del valor nominal, lo que puede afectar el saldo del capital de las AFP si en caso estas se desesperan y los quieren vender antes del vencimiento.

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